你的养老金，正在悄悄变多！
就在大阅兵的前一天，财政部和税务总局低调地发布了一条关乎每个人的重磅消息。2025年9月2日，社保基金的免税政策正式发布，这份文件关系到我们每个人退休后的生活品质，是国家为了应对老龄化社会打出的一张关键牌。
新政规定，社保基金通过名下划转的国有股权和现金投资产生收益之后，就不用再交增值税、企业所得税和印花税了，也就是说，只要资金来源是划转资产，无论持有、分红还是退出，全流程0税负。通知虽然是刚发的，但是执行时间却可以追溯到2024年4月1日，并且此前已经缴纳过的税款，如果符合规定的话也可以申请退还。
早在2017年国务院就发文通知过，要求将中央和地方控股的大中型企业和金融机构中的国有股权部分的10%划转至社保基金。截至2020年末，符合条件的93家央企和中央金融机构，总共向社保基金划转了1.68万亿元的股权资产。而这次新政出台的一个核心目的，就是要让这些被划转的资产为社保基金贡献更多的收益。
在社保基金的总盘子里，养老保险基金的占比是最大的，大约占了社保总额的60%左右，其次就是占比30%左右的医保。限于篇幅问题，下文只讨论养老保险，医保话题太复杂了，以后有机会单独再开一篇。
在普通人的印象里，我国的养老保险基金好像一直都紧巴巴的，那真实的养老保险基金的情况是如何的呢？
根据人社部公布的2025年上半年最新数据：全国的基本养老、失业、工伤这三项社保的总收入为4.53万亿元，总支出为3.89万亿元。到了6月底，累计结余达到了9.83万亿元，养老保险基金是其中的绝对主力。
虽然养老金的收支从目前来看还能维持平衡，但养老保险基金面临的长期压力很大，主要来自以下几个方面：
首先就是人口老龄化的加剧，这是我国养老保险基金面临的最核心的挑战。截至2024年，我国60岁及以上老年人口占总人口的比例已经达到了22.0%。
紧随着人口老龄化而来的就是老年人口的抚养比问题，老年人口抚养比指的是参保职工与退休人员的对比。截至目前这一比率已经降到了不足2.5比1，也就是2.5个青年牛马就要供养一个退休老登，而十年前这个比例大约为3比1。有专家估计，到了2035年这个比例可能会进一步降至2比1，这就意味着在未来的十年里，养老金的支付压力会越来越大。
而各地经济发展的不平衡，则造成了养老金的结构性支付压力。在全国各省中，东三省的养老金支付压力最大，在其城镇职工养老保险的参保人员中，离退休人员的占比超过了40%，远超国内平均水平，必须依赖财政补贴和统筹资金才能维持；与之相反的是，广东一省的上缴资金就占了全国地方上缴资金的40%以上，是全国统筹调剂资金贡献最大的省份，2023年其上缴金额达到了1158亿元，占比47%，所有在广东交社保的打工人，在一定程度上可以算是全国退休人员的衣食父母了。
补充一点背景知识，我们每个人领取的养老金，按资金来源可以分为三大支柱，比例大致如下：
第一支柱是公共养老金，贡献了全部养老金的75%以上。而在公共养老金里，单位和个人强制缴纳的基本养老保险费是绝对的大头，占比在80%左右，财政补贴占比15%左右，其余靠养老基金的投资收益或者其他收入来补充，如果在资金上还有缺口，作为战略储备的全国社保基金会成为最终兜底方，来填补公共养老金剩下的窟窿。
以2024年的数据为例，全年职工养老保险基金的收入为7.47万亿元，其中5.8万亿元来自企业和职工的缴费，占比约为78%；财政补贴为1.2万亿元，占比约为16%，利息、投资运营等其他收入约4700亿元，占比约为6%。
第二支柱是补充养老金，占全部养老金的15%左右。这部分资金指的是企业年金和职业年金，企业年金是企业和个人自愿缴纳的，而机关事业单位里的职业年金则是强制缴纳的。截至2023年底，这部分养老金的累计规模约为4.5万亿元，覆盖了7500万职工。
第三支柱就是个人养老金了，2023 年刚起步，每年每人自愿缴纳的上限为1.2万元，目前规模还很小。
用一句话总结来说，退休老登所能领到养老金里，绝大部分来自于在职牛马+财政补贴，小部分来自于年金或者个人缴纳。这里面虽然有着城乡差异和单位差异，但大致就是这么一个格局。
从上面的数据大家应该可以感受的出来，养老基金的支付压力还是挺大的，如何用好养老基金里的资产去做投资，把整个养老金池子做大，就成为了关键问题。
根据人社部官方在7月22日记者会上公开的数据，截至6月底，养老保险基金的投资运营规模达到了2.55万亿元，较上一季度增长0.15万亿元。全国社会保障基金理事会作为受托机构，统一集中管理这 2.55 万亿元资金；而21 家投资管理人，也就是易方达、华夏、泰康资产这些公募基金和券商，通过公开招标的方式，负责基金的日常组合投资。养老保险基金的投资成绩还算不错，自2017年受社保理事会托管以来，年均收益差不多在5%以上。
回过头来再看看这次的社保免税新规，其实并不是直接利好养老基金的。免税的对象是社保基金里的划拨资产，与养老基金没有直接关系。但是我们上文提到过，社保基金要为养老基金托底，但凡养老基金有缺口，社保基金就要拿钱去补。所以，这次的免税新政，从效果上来看，是在保障我们每个人的养老金下限。
从上文的分析我们也能意识到，以目前的形势走向来看，养老不能完全依靠国家。至于抱怨吐槽合不合理公不公平都没有意义了，现实国情就是如此，每个人都要早做打算。最核心的解决办法就是学习和培养投资思维，然后在掌握了专业知识的基础上，再去配置理财产品，坚持长期投资和价值投资，不要耍小聪明搞投机，以免被人当韭菜给割了，这才是对待未来养老问题的务实态度。
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